中國(guó)5月份挖掘機(jī)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)(不含龍工)于6月6日晚間公布,月度銷(xiāo)量為8,278臺(tái)(含出口,龍工銷(xiāo)量為我們的預(yù)測(cè)),較2013年5月的11,810臺(tái)下滑30%。年初以來(lái)銷(xiāo)量為56,160臺(tái),同比下降10%。
潛在影響
1)5月份銷(xiāo)量同比降幅較4月份21%的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大(國(guó)內(nèi)/出口分別同比下降30%/23%)。
2)我們注意到所有噸位的產(chǎn)品銷(xiāo)量均有所走軟,中挖(13-30噸)最為明顯,同比降幅達(dá)到37%,表明房地產(chǎn)和基建活動(dòng)放緩。這與我們因兩年房地產(chǎn)下行周期而看淡中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)的觀點(diǎn)相符,我們預(yù)計(jì)2014/15年挖掘機(jī)銷(xiāo)量將回落22%/17%。詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參閱我們2014年5月21日發(fā)表的報(bào)告中國(guó):機(jī)械:建筑:房地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)令工程機(jī)械失去動(dòng)力;合力具防御性,上調(diào)評(píng)級(jí)至買(mǎi)入;賣(mài)出三一重工。
3)外國(guó)品牌繼續(xù)在5月份表現(xiàn)領(lǐng)先:
卡特彼勒5月份銷(xiāo)量同比下降6%,年初至今增長(zhǎng)16%,為同業(yè)最高水平。我們將其強(qiáng)勁表現(xiàn)歸因于:a)客戶(hù)質(zhì)量更高;b)經(jīng)銷(xiāo)商的財(cái)力更雄厚;c)今年早些時(shí)候降價(jià)約3-4%,增強(qiáng)了公司的競(jìng)爭(zhēng)力。
山東臨工(由沃爾沃持股70%)/小松/日立建機(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好,5月份銷(xiāo)量分別同比下降19%/21%/24%。年初以來(lái)它們的市場(chǎng)份額也從去年的3.5%/8.1%/7.4%分別擴(kuò)大至4%/8.6%/7.8%。
三一重工5月份銷(xiāo)量同比下滑了26%,但年初以來(lái)市場(chǎng)份額仍排名第一,為14.1%。