2014年：煤價(jià)跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期煤炭消費(fèi)低迷 產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出煤炭庫(kù)存高企“十一五”以來(lái)，處于黃金(1212.80, 4.30, 0.36%)發(fā)展期的煤炭行業(yè)投資規(guī)模、擴(kuò)張發(fā)展勢(shì)頭不斷加快，2006年至今近9年時(shí)間里，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)達(dá)3.22萬(wàn)億。據(jù)粗略估算，包括在建產(chǎn)能，我國(guó)煤炭產(chǎn)能已超50億噸。隨著諸多新建礦井陸續(xù)投產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能集中釋放，導(dǎo)致煤炭市場(chǎng)供需失衡，庫(kù)存激增，去庫(kù)存任務(wù)艱巨。截至11月末，全社會(huì)煤炭庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)36個(gè)月在3億噸以上；煤炭企業(yè)存煤9100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.2%，全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存9763萬(wàn)噸，較年初增長(zhǎng)19.7%，存煤可用天數(shù)達(dá)29天，煤炭行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡仍需時(shí)日。
下游需求增長(zhǎng)乏力煤炭消費(fèi)低迷
受國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能環(huán)保力度加大等因素影響，煤炭等基礎(chǔ)能源消費(fèi)缺乏強(qiáng)力支撐，動(dòng)力不足，需求整體疲軟，前三季度國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)銷量、消費(fèi)量同比負(fù)增長(zhǎng)，十年來(lái)尚屬首次。具體表現(xiàn)為：一是下游行業(yè)整體低迷。今年，電力、鋼鐵、水泥等下游行業(yè)明顯降溫，煤炭需求下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-11月份，發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.9%，增速較上年同期下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下1999年以來(lái)新低；生鐵產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)0.4%，增速較上年同期下降5.5個(gè)百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.9%，增速較上年同期下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下1991年以來(lái)新低；合成氨、尿素產(chǎn)量同比分別下降1.9%和1.0%，而上年同期二者同比增幅分別為4.3%和8.4%。二是清潔能源擠占市場(chǎng)份額。我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐正在加快，節(jié)能減排力度逐步加大，國(guó)家支持清潔能源發(fā)電的優(yōu)惠政策相繼出臺(tái)，風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能、核能等清潔能源對(duì)火電替代沖擊勢(shì)頭明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月末，全國(guó)水力、核能、風(fēng)力發(fā)電量累計(jì)同比增速分別為22.4%、18.3%和3.84%，而火力發(fā)電量累計(jì)同比下降0.3%。三是自然因素抑制煤炭需求增長(zhǎng)。今年我國(guó)沿海地區(qū)及云南、四川、湖南、湖北等地降水較為充沛，降雨量高于往年同期，為水電乏力創(chuàng)造了自然條件，加之溪洛渡、向家壩兩大水利樞紐相繼投產(chǎn)，水電站總裝機(jī)2026萬(wàn)千瓦，削減了火電需求。
進(jìn)口量相對(duì)減少?zèng)_擊依然嚴(yán)重
從近幾年煤炭進(jìn)口數(shù)據(jù)看，自2009年由煤炭?jī)舫隹趪?guó)轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)后，我國(guó)煤炭進(jìn)口量持續(xù)攀升。2013年進(jìn)口煤炭3.27億噸，同比增長(zhǎng)13.4%，再創(chuàng)進(jìn)口量新高，對(duì)原本已處過(guò)剩狀態(tài)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成強(qiáng)大沖擊。今年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅下滑以及恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅等因素影響，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)減弱，進(jìn)口量在經(jīng)歷了連續(xù)5年快速增長(zhǎng)之后，首次出現(xiàn)同比下降。1-11月份煤炭進(jìn)口量2.64億噸，同比減少9.4%。然而除8月份以外，單月進(jìn)口量均在2000萬(wàn)噸以上，11月份進(jìn)口量2102.75萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊依然不容忽視。
煤價(jià)跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期效益大幅下降
2014年，煤炭?jī)r(jià)格整體延續(xù)2012年以來(lái)的持續(xù)下行走勢(shì)。12月24日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為525，雖比8月份的年內(nèi)低點(diǎn)回升了9.8%，但同比仍下降16.8%，比2011年底下降35%。隨著煤價(jià)持續(xù)下滑，煤炭行業(yè)虧損范圍逐步擴(kuò)大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降44.4%。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月，全國(guó)共有8個(gè)省份煤炭產(chǎn)業(yè)整體虧損，企業(yè)虧損面在70%以上。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度30家煤炭類上市公司中有23家煤企凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，占比高達(dá)76.7%。
脫困政策密集出臺(tái)利好行業(yè)發(fā)展
作為基礎(chǔ)能源行業(yè)，煤炭行業(yè)的發(fā)展與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)。為進(jìn)一步推動(dòng)煤炭行業(yè)擺脫困境、促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，今年8月以來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)限產(chǎn)保價(jià)、調(diào)整進(jìn)出口稅率等政策，旨在控制煤炭供應(yīng)總量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，促使煤炭供求重歸平衡。9月29日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定實(shí)施煤炭資源稅改革，推進(jìn)清費(fèi)立稅，對(duì)理順資源稅費(fèi)關(guān)系，完善煤炭?jī)r(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)資源合理開(kāi)采利用，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變具有重要意義。
2015年：行業(yè)“去產(chǎn)能”艱難亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)
目前，在一系列煤炭脫困政策扶持下，煤炭市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一些積極變化，產(chǎn)量無(wú)序增長(zhǎng)的勢(shì)頭得到一定遏制，煤價(jià)出現(xiàn)回升勢(shì)頭，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。展望2015年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將面臨較多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但在堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，加之利好煤炭行業(yè)的相關(guān)政策將持續(xù)發(fā)力，行業(yè)發(fā)展的整體環(huán)境將穩(wěn)中向好。但“去產(chǎn)能”將是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程，高庫(kù)存、低需求、短資金仍將伴隨著2015年的煤炭市場(chǎng)，我國(guó)煤炭行業(yè)仍將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。抓住機(jī)遇，加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)是煤炭行業(yè)亟待解決的問(wèn)題，也是擺脫困境、走出嚴(yán)冬的最佳出路。
總量寬松局面仍將持續(xù)
據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，我國(guó)煤炭產(chǎn)能將在2014-2015年陸續(xù)釋放，甚至可能在2016年達(dá)到峰值，加之當(dāng)前巨大的庫(kù)存壓力，市場(chǎng)供應(yīng)體量明顯縮減的可能性不大。此外，雖然國(guó)家采取增收進(jìn)口關(guān)稅，提高準(zhǔn)入門檻等措施限制進(jìn)口煤，但全球煤炭過(guò)剩、國(guó)際煤價(jià)低位運(yùn)行的狀況無(wú)明顯改善，煤炭進(jìn)口仍保持較大規(guī)模，進(jìn)一步加大供應(yīng)壓力。煤炭供求失衡的問(wèn)題難以在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
煤炭需求將低速運(yùn)行
我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)深化，加之節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)壓力加大，全國(guó)煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)仍將低速運(yùn)行。《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》提出，到2017年煤炭占一次能源消費(fèi)總量的比重降低到65%以下，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)煤炭消費(fèi)總量負(fù)增長(zhǎng)；北京市、天津市、河北省和山東省凈削減煤炭消費(fèi)量分別為1300萬(wàn)噸、1000萬(wàn)噸、4000萬(wàn)噸和2000萬(wàn)噸。隨著國(guó)家支持清潔能源發(fā)電的優(yōu)惠政策相繼出臺(tái)，未來(lái)風(fēng)能、太陽(yáng)能、水能等清潔能源將會(huì)迎來(lái)比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，進(jìn)一步壓縮火電對(duì)煤炭的需求。國(guó)家能源局表示，2015年水電總裝機(jī)容量將超過(guò)3億千瓦，同比增長(zhǎng)約1000萬(wàn)千瓦。
煤炭?jī)r(jià)格上行動(dòng)力不足
今年10月份以來(lái)，在煤炭供給有所回落、消費(fèi)需求季節(jié)性回暖等因素作用下，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)較為明顯的觸底反彈態(tài)勢(shì)，累計(jì)漲幅近一成。后期來(lái)看，受高庫(kù)存、低需求的制約，加之海運(yùn)價(jià)格持續(xù)走低壓縮成本，煤炭?jī)r(jià)格上行動(dòng)力不足。12月26日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)OCFI報(bào)收626.99點(diǎn)，同比下降45.3%，煤炭運(yùn)輸成本降低。然而，從企業(yè)盈利狀況看，煤炭?jī)r(jià)格已處于底部，加之國(guó)際煤炭供應(yīng)商減產(chǎn)以及我國(guó)救市政策持續(xù)發(fā)力，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)大幅走低的可能性不大，預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格將呈低位波動(dòng)態(tài)勢(shì)。
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