大型礦山擴(kuò)產(chǎn)與降本并舉
根據(jù)必和必拓1月26日發(fā)布的產(chǎn)量報(bào)告，2016財(cái)年二季度(2015年第四季度)，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量產(chǎn)量為5696萬噸(按所屬股權(quán)計(jì))，環(huán)比下降7.1%，同比增長1.1%，從而使得2016財(cái)年上半年必和必拓鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到1.18億噸，同比增長4.3%，創(chuàng)下歷史新高。必和必拓將2016財(cái)年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦總產(chǎn)量目標(biāo)維持在2.7億噸。此外，由于薩馬科合資公司暫停生產(chǎn)，必和必拓2016財(cái)年鐵礦石權(quán)益礦產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)1000萬噸至2.37億噸。
全球礦業(yè)尋求“寒冬突圍”
分析顯示，全球礦產(chǎn)生產(chǎn)率在過去的10年中以每年3.5%的速度遞減。而這一趨勢在許多類細(xì)分產(chǎn)品、地區(qū)，以及大部分礦企中都非常明顯。盡管人們對其頹勢的起因爭論不休，但在這一點(diǎn)上已達(dá)成共識(shí)：由于該行業(yè)的前景已經(jīng)惡化，大多礦企已經(jīng)擱置或削減擴(kuò)張計(jì)劃，甚至重新思考到底是應(yīng)擴(kuò)張還是應(yīng)收縮業(yè)務(wù)。其結(jié)果是，采礦業(yè)生產(chǎn)力趨于平緩，甚至在某些地區(qū)或某些商品上，生產(chǎn)力開始復(fù)蘇。
煤炭行業(yè)該如何“壯士斷腕”去產(chǎn)能
展望“十三五”期間煤炭工業(yè)的發(fā)展，煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，能源革命有新的要求，煤炭作為主體能源地位不會(huì)改變。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國家推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，非化石能源比重增長，煤炭將繼續(xù)低速增長但仍會(huì)保持較大規(guī)模。
鐵礦石巨頭看淡后市
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，三大巨頭將產(chǎn)能增速放緩的主要原因還是為了保 價(jià)?！罢w來看，鐵礦石的供應(yīng)方面沒有問題，實(shí)質(zhì)問題還是需求側(cè)不足，在價(jià)格下降不明顯的情況下，企業(yè)或許還是以擴(kuò)產(chǎn)搶占市場為主，但由于目前鐵礦石價(jià)格 持續(xù)下跌，且回升勢頭不明顯，這也讓鐵礦石的生產(chǎn)巨頭難以維持原有的生產(chǎn)目標(biāo)，從而不得不將產(chǎn)量的增速放緩。但不得不說的是，鐵礦石生產(chǎn)巨頭不會(huì)將產(chǎn)量目 標(biāo)下調(diào)太多，因?yàn)樗麄冎饕强刂乒?yīng)，實(shí)現(xiàn)保價(jià)?！绷植畯?qiáng)說。
下游復(fù)產(chǎn)預(yù)期提振 鐵礦石維持偏強(qiáng)走勢
春節(jié)期間，外盤大宗商品動(dòng)蕩不安，強(qiáng)勢的外礦價(jià)格跌幅明顯。但國內(nèi)未開市，現(xiàn)貨仍表現(xiàn)平穩(wěn)，下游鋼廠目前開工率有所回升，且受港口庫存持續(xù)下降的支撐，受政策及預(yù)期刺激，市場整體心態(tài)有所改觀，短期鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，但持續(xù)性仍有待觀察。而由于鐵礦石和下游鋼材產(chǎn)量錯(cuò)配情況持續(xù)，中期價(jià)格走勢并不樂觀。操作上，前期多單仍可繼續(xù)持有，等待港口庫存及下游鋼廠補(bǔ)庫情況的變化，建議逐漸了結(jié)現(xiàn)有頭寸。
2月鋼市總體趨于平穩(wěn)
雖然2016年鋼市整體需求依然處于下行通道，但隨著國家供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，加之環(huán)保監(jiān)督的升級(jí)，春節(jié)后鋼企復(fù)產(chǎn)將得到一定程度的抑制。春節(jié)后，中間商為了備戰(zhàn)即將到來的旺季，必然會(huì)有新一輪的“補(bǔ)庫”行為，鋼市有可能出現(xiàn)“開門紅”。但是，由于需求還相對虛弱，即使春節(jié)后鋼價(jià)再度反彈也不會(huì)過高。多種因素疊加，預(yù)計(jì)2月國內(nèi)鋼材市場在低價(jià)位的基礎(chǔ)上或盤整趨穩(wěn)。
2015年鋼鐵行業(yè)年度數(shù)據(jù)解析及2016年展望
展望2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍存在較大不確定性，需求下滑仍是行業(yè)面臨的嚴(yán)峻問題。具體看來，得益于國內(nèi)消費(fèi)和投資的強(qiáng)勁增長，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性較大;歐洲經(jīng)濟(jì)內(nèi)部有希臘債務(wù)危機(jī)，外有難民及恐怖襲擊事件，仍面臨多重潛在風(fēng)險(xiǎn);日本經(jīng)濟(jì)面臨增長放緩和通脹下行的局面，短期仍面臨挑戰(zhàn);新興市場沒有明顯復(fù)蘇跡象。中國經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿。2016年鋼鐵行業(yè)需求端出現(xiàn)明顯改善的希望不大，行業(yè)能否好轉(zhuǎn)更多地要看供給側(cè)收縮的情況。隨著鋼鐵需求增速放緩，以及企業(yè)盈利的惡化，減產(chǎn)將是行業(yè)的必然選擇。預(yù)計(jì)2016年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下降5.0%-5.9%降至7.6-7.7億噸。
簡評：現(xiàn)階段中國鋼材價(jià)格持續(xù)跌落的最重要因素是供應(yīng)過剩。如果這一宏觀調(diào)控目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，勢必卸掉中國鋼材市場的最重一座大山，推動(dòng)鋼材價(jià)格揚(yáng)升。而中國鋼材價(jià)格上漲，當(dāng)然相應(yīng)削弱其出口競爭優(yōu)勢。
2月份鋼材市場弱勢震蕩概率較大
隨著盈利狀況的邊際改善，鋼廠的復(fù)產(chǎn)動(dòng)力會(huì)有所增強(qiáng)，而春節(jié)前后鋼材需求萎縮，意味著鋼材庫存將會(huì)繼續(xù)增加，這些因素將對鋼價(jià)形成壓制。加之央行降準(zhǔn)預(yù)期延后，財(cái)政政策要等到兩會(huì)前后才逐漸明朗，貿(mào)易商和下游企業(yè)的補(bǔ)庫意愿可能要到3月份才會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為2月份鋼價(jià)弱勢震蕩概率較大。
節(jié)后鋼材現(xiàn)貨價(jià)格料將逐步回暖
從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況來看，2016年初至今，股市大跌、債市風(fēng)險(xiǎn)累積、匯市艱難企穩(wěn)，供給側(cè)改革更需依仗需求端的發(fā)力，而短期內(nèi)基建和房地產(chǎn)后市場確定性地成為擴(kuò)大總需求的主要抓手。由于基建和房地產(chǎn)政策主要有中央政府主導(dǎo)，兩會(huì)前夕大概率會(huì)有政策加碼的小高潮。加之近期鋼材市場基本面供需兩弱，貨幣政策箭在弦上。因而，節(jié)后鋼材價(jià)格料將逐步回暖。
期貨市場拉漲 冷軋價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行
昨日冷板指數(shù)較上一交易日上漲0.02%。截止到15日全國24個(gè)主要城市冷軋價(jià)格小幅探漲，具體如下。0.5mm冷軋板卷平均價(jià)格較上一交易日上漲1元/噸，其中杭州市場價(jià)格上漲10元/噸。1.0mm冷軋卷板平均價(jià)格較上一交易日上漲1元/噸，其中杭州市場價(jià)格上漲10元/噸。
市場迎來開門紅 中厚板價(jià)格小幅上漲
昨日中厚板指數(shù)較上一交易日上漲0.31%。截止到15日全國23個(gè)主要市場中板平均價(jià)格小幅上漲，出現(xiàn)開門紅。8mm中厚板平均價(jià)格較上一交易日上漲7元/噸，其中石家莊上漲20元/噸。20mm中厚板平均價(jià)格較上一交易日上漲7元/噸，其中濟(jì)南上漲50元/噸。20mm低合金板平均價(jià)格較上一交易日上漲7元/噸，其中上海上漲10元/噸。
簡評：節(jié)后整體庫存增幅并不明顯，鋼廠方面主動(dòng)挺價(jià)，帶動(dòng)市場價(jià)格試探性上揚(yáng)。貿(mào)易商多以盤點(diǎn)春節(jié)新到庫存為主，實(shí)際銷售并未真正開始，終端客戶將在初十以后陸續(xù)開工。從實(shí)際成交情況來看，由于還有許多終端需求沒有到位，因此成交并不理想。預(yù)計(jì)短期中厚板市場價(jià)格或繼續(xù)以窄幅盤整為主。
建材市場價(jià)格穩(wěn)中探漲 商家陸續(xù)返市
15日建材現(xiàn)貨市場價(jià)格節(jié)后小漲。合肥、長沙、沈陽、重慶、成都市場價(jià)格上漲10元-20元/噸。福州市場價(jià)格下跌10元/噸?，F(xiàn)全國市場HRB400(20MM)均價(jià)在1988元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲3元/噸。
簡評：綜合來看，目前市場庫存低于預(yù)期，在下游需求提前啟動(dòng)的情況下，市場有望迎來猴年“開門紅”。
熱軋價(jià)格弱勢震蕩 商家心態(tài)平穩(wěn)
2月15日熱卷指數(shù)72.45點(diǎn)，較上一交易日上漲0.26%。15日熱軋市場價(jià)格部分上漲。濟(jì)南、長沙、鄭州、北京、天津及重慶市場價(jià)格上漲10-50元/噸。京津市場價(jià)格小幅上漲，在市場資源依然偏緊下，商家心態(tài)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)今日市場價(jià)格將震蕩運(yùn)行。15日，全國24個(gè)市場4.75mm熱軋板卷價(jià)格為2042元/噸，較上一交易日上漲6元/噸。
簡評：鑒于當(dāng)前市場節(jié)日期間到貨并不集中，加上期貨開市即收漲，市場心態(tài)較為樂觀。綜合來看，預(yù)計(jì)今日市場價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)。
從鋼材庫存看節(jié)后鋼價(jià)走勢
當(dāng)前鋼鐵業(yè)供給端壓力低于預(yù)期，加上鋼材庫存整體處于低水平，鋼廠及商家心態(tài)較穩(wěn)，并不急于降價(jià)去庫存。同時(shí)，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，開工旺季來臨，終端用戶有補(bǔ)庫需求，短期內(nèi)國內(nèi)鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)，但并不具備大漲基礎(chǔ)。
簡評：鋼鐵業(yè)供給端壓力低于預(yù)期，加上鋼材庫存低水平，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，開工旺季來臨，終端用戶有補(bǔ)庫需求，短期內(nèi)國內(nèi)鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)，但并不具備大漲基礎(chǔ)。
鋼市現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象 復(fù)產(chǎn)鋼廠增加
目前市場的關(guān)注焦點(diǎn)仍是鋼企的復(fù)產(chǎn)情況，鑒于鋼企復(fù)產(chǎn)數(shù)量正在增多，投資機(jī)構(gòu)可以考慮采取做多鐵礦石的策略。另有市場人士也表示，鋼市即將迎來“金三銀四”，在目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，黑色系期貨品種需“慎空”。
鋼價(jià)沖高行情難有“續(xù)集”
滬鋼持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)并不牢固。短期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)減速和需求持續(xù)萎縮、原油下挫、股市疲弱依然是不爭的事實(shí)。因此，春節(jié)后鋼市難出現(xiàn)新的起色，價(jià)格將以盤整為主，不會(huì)出現(xiàn)明顯的反彈行情。
簡評：當(dāng)前多重利空對鋼價(jià)上升勢頭產(chǎn)生阻力。因此，中期超出季節(jié)性因素范疇的需求好轉(zhuǎn)難以顯現(xiàn)，鋼價(jià)拉漲很難持續(xù)。
庫存大幅攀升 鋼市節(jié)后有望回穩(wěn)
雖然2月15日期貨品種諸如鐵礦石、天膠、甲醇等出現(xiàn)較大幅度上漲，但在市場并無實(shí)質(zhì)性利好的情況下，并不具備持續(xù)性?，F(xiàn)實(shí)情況是，鐵礦石、塑料、玻璃等品種較原油相比，遠(yuǎn)未觸及地板價(jià)，仍存在較大可調(diào)空間。2月中下旬大宗商品市場仍會(huì)繼續(xù)探底。
1月份河北省鋼材價(jià)格止跌回升
據(jù)河北省物價(jià)局價(jià)格監(jiān)測中心監(jiān)測顯示，前期部分鋼企限產(chǎn)減產(chǎn)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，1月份河北省鋼材價(jià)格止跌回升。本月全省平均價(jià)格(每噸)圓鋼2117元、螺紋鋼2025元、角鋼2097元、線材2025元，月環(huán)比分別上漲3.5%、4.9%、3.7%和4.1%，同比跌幅在24.9%-28.9%。
簡評：2月份正值春節(jié)，絕大部分鋼貿(mào)商和廠家都處于歇業(yè)狀態(tài)，鋼材市場需求下降，節(jié)后復(fù)產(chǎn)復(fù)工也需要時(shí)間，預(yù)計(jì)價(jià)格將低位波動(dòng)。
安徽鋼鐵等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)力度加大
安徽將重點(diǎn)落實(shí)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展工程實(shí)施方案》，實(shí)現(xiàn)首批14個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展基地建設(shè)取得突破性進(jìn)展，完成第二批集聚發(fā)展基地評審認(rèn)定工作。鼓勵(lì)支持各市集中力量建設(shè)若干市級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)。
簡評：進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，就要重點(diǎn)抓好培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、系統(tǒng)推進(jìn)全面創(chuàng)新改革實(shí)驗(yàn)、推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、加速推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等工作。多管齊下，不驕不躁，不能急功近利。
新常態(tài)下鋼企如何提高質(zhì)量效益?
建立一體化管理體系實(shí)際上是企業(yè)對質(zhì)量管理、環(huán)境管理、職業(yè)健康安全管理、能源管理和兩化融合管理進(jìn)行整合，從而提高產(chǎn)品質(zhì)量、改善環(huán)境、保證安全、節(jié)約能源和實(shí)現(xiàn)兩化融合。目前，有些鋼鐵企業(yè)正在或已經(jīng)進(jìn)行了3個(gè)(或更多)管理體系的認(rèn)證，取得了一定的成效。但是，管理體系的整合不應(yīng)只是文件信息的一體化，而應(yīng)是整個(gè)管理體系的一體化。企業(yè)在完成質(zhì)量管理體系認(rèn)證后，應(yīng)積極對環(huán)境、職業(yè)健康安全、能源和兩化融合管理體系進(jìn)行整合，形成一體化的管理體系。
受反傾銷影響 1月鋼材出口罕見下降
1月，我國進(jìn)口鐵礦石8219萬噸，較上月減少1408萬噸，環(huán)比下降14.63%，同比增長4.59%。1月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為45.7美元/噸，較上月下降5.58美元/噸。
簡評：2016年1月，國內(nèi)鋼材市場下游需求明顯收縮，但是鋼材社會(huì)庫存量并沒有明顯增加，許多鋼企出口接單情況較好為拉動(dòng)消費(fèi)做出貢獻(xiàn)，部分商家為了趕在春節(jié)前完成出口報(bào)關(guān)甚至更是加班加點(diǎn)趕進(jìn)度;但是由于國外市場處于淡季，1月份中國鋼材出口量未能繼續(xù)保持增長。
痛并堅(jiān)持著 鋼鐵業(yè)邁向去產(chǎn)能關(guān)鍵時(shí)間窗口
受需求下降的影響，我國鋼材市場供大于求矛盾突顯，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格壟斷進(jìn)一步上升，價(jià)格競爭日趨激烈，環(huán)保壓力有所加大。從鋼鐵行業(yè)發(fā)展總體情況看，2015年是我國鋼鐵行業(yè)重大轉(zhuǎn)折之年，鋼鐵行業(yè)“痛并堅(jiān)持著”。在供需矛盾并未實(shí)質(zhì)性改變的情況下，2016年鋼鐵行業(yè)難有好的行情，寒冬仍將繼續(xù)。
今年中國鋼材出口再難大幅增長
2016年中國鋼材出口量比上年減少越多，據(jù)此所測算所得出的中國粗鋼表觀消費(fèi)量就越大，同比增長水平也就越高。按照有關(guān)機(jī)構(gòu)測算，2015年中國粗鋼表觀消費(fèi)量下降6%左右。據(jù)此與上述三種表觀消費(fèi)量增速對比，無論是哪一種測算結(jié)果，2016年中國粗鋼表觀消費(fèi)都將比上年提速，或者是降幅的明顯收窄，除非2016年中國鋼材出口再次強(qiáng)勁增長。但即便如此，也不能得出中國粗鋼實(shí)際需求強(qiáng)勢增長的結(jié)論。
簡評：中國致力于鋼鐵供給側(cè)改革，“壯士斷腕”鋼鐵去產(chǎn)能，不鼓勵(lì)大規(guī)模鋼材出口。由此預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控方面對于鋼材出口不會(huì)新出臺(tái)刺激措施，掣肘中國鋼材出口。
掛鉤市場經(jīng)濟(jì)地位 歐洲鋼鐵業(yè)再向中國發(fā)難
歐委會(huì)指出，屆時(shí)有三種解決方式：第一，不改變歐盟的任何立法;第二，在沒有任何附加措施的情況下，改變歐盟貿(mào)易救濟(jì)政策方面的反傾銷方式;第三，在附加政策的情況下，將改變歐盟反傾銷方式作為整體方案的一部分(此種對歐盟最優(yōu))。
化解鋼鐵等過剩產(chǎn)能 需政策與市場并驅(qū)
產(chǎn)能過剩引發(fā)了決策層的高度關(guān)注，去年下半年以來，從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，到國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，再到領(lǐng)導(dǎo)人調(diào)研時(shí)的講話，去產(chǎn)能頻頻被提及。本月初，國務(wù)院相繼發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，明確從2016年開始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億~1.5億噸，實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展;用3至5年的時(shí)間，煤炭行業(yè)再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。
中鋼協(xié)：我國粗鋼產(chǎn)量近30年來首降
中鋼協(xié)昨日發(fā)布報(bào)告稱，2015年全國粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.3%，是近30年來首次出現(xiàn)下降。盡管增幅減緩，但我國粗鋼產(chǎn)量仍占全球比重的49.54%。
簡評：從數(shù)據(jù)上看，一方面表明了河北省鋼鐵行業(yè)在全國占有一定的優(yōu)勢，一方面表明我省鋼鐵行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)方面取得了一定的成效。但受產(chǎn)能過剩及消費(fèi)淡季等因素影響，供需矛盾仍將困擾鋼鐵業(yè)，市場整體處于“供需雙弱”的局面，鋼價(jià)將呈回穩(wěn)整理的走勢。2016年的河北鋼鐵業(yè)面臨的挑戰(zhàn)還比較嚴(yán)峻。
通鋼：2016年守住生存底線 2018年實(shí)現(xiàn)盈利
充分利用政府政策支持，合作或帶資建設(shè)一批鋼材深加工、冶金渣綜合利用、礦棉制品、余熱利用等項(xiàng)目，變固體廢棄物為有用資源，延伸鋼鐵產(chǎn)品鏈實(shí)現(xiàn)鋼鐵深加工，提高鋼材產(chǎn)品附加值和鋼材本地轉(zhuǎn)化率;尋找有發(fā)展前途、有地域優(yōu)勢的合資、合作健康和特色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，培育拓寬企業(yè)新的效益增長點(diǎn)，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
河北全省2015年鋼鐵工業(yè)主營收入完成9793.44億元
去年1-12月份，全省鋼鐵工業(yè)增加值完成1916.61億元，同比增長4.77%，銷售產(chǎn)值完成9982.96億元，同比降低13.52%，出口交貨值完成430.35億元，同比降低13.28%。全省鋼鐵工業(yè)的工業(yè)增加值占全省工業(yè)比重為17.04%;銷售產(chǎn)值占全省工業(yè)銷售產(chǎn)值比重為22.01%;出口交貨值占全省工業(yè)的26.36%。
簡評：從數(shù)據(jù)上看，一方面表明了河北省鋼鐵行業(yè)在全國占有一定的優(yōu)勢，一方面表明我省鋼鐵行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)方面取得了一定的成效。但受產(chǎn)能過剩及消費(fèi)淡季等因素影響，供需矛盾仍將困擾鋼鐵業(yè)，市場整體處于“供需雙弱”的局面，鋼價(jià)將呈回穩(wěn)整理的走勢。2016年的河北鋼鐵業(yè)面臨的挑戰(zhàn)還比較嚴(yán)峻。
鐵路投資增加 為何鋼軌產(chǎn)量下降?
當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵市場產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，經(jīng)濟(jì)增長弱勢下行，使得鋼材供應(yīng)與市場需求的矛盾十分突出，鋼材市場價(jià)格持續(xù)下滑，部分品種產(chǎn)量縮減自然在所難免。這也是國家鐵路投資不斷增加、鋼軌價(jià)格不漲反跌和產(chǎn)量不增反降這一“反?！爆F(xiàn)象的根源。