10月為鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季,疊加8 月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速結(jié)束四連降并與上月8.10%的增速持平、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增速結(jié)束三連降小幅回升至5.40%,預(yù)計(jì)10 月鋼材需求環(huán)比將增加,但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大,需求回暖幅度有限;2016 年下半年“行政+市場(chǎng)”手段齊發(fā),鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能明顯提速,疊加被淘汰的落后產(chǎn)能中有效產(chǎn)能占比將逐步提升,產(chǎn)能縮減對(duì)產(chǎn)量縮減的邊際改善效應(yīng)日趨顯現(xiàn),行業(yè)供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)可期,預(yù)計(jì)10 月鋼價(jià)、礦價(jià)漲幅均在3%以內(nèi),行業(yè)盈利環(huán)比或?qū)⒏纳?。“需求?cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016 年兩大重點(diǎn)工作,堅(jiān)定看好供給側(cè)改革和國(guó)企改革,轉(zhuǎn)型再創(chuàng)新天地。盈利水平或是推動(dòng)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的突破口,在下半年盈利無(wú)法持續(xù)改善的前提下,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程或?qū)⒓铀俾涞?過(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”;改革和轉(zhuǎn)型過(guò)程中,特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車(chē)、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任,能源結(jié)構(gòu)升級(jí)將倒逼油氣管網(wǎng)加速建設(shè),特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。我們維持鋼鐵板塊“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),重點(diǎn)推薦低估值龍頭、有轉(zhuǎn)型預(yù)期、有土地資源和業(yè)績(jī)明確的公司,重視國(guó)企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機(jī)會(huì)。10 月份重點(diǎn)推薦:永興特鋼(20%)、河鋼股份(20%)、寶鋼股份(20%)、玉龍股份(20%)、首鋼股份(20%)。
8月粗鋼產(chǎn)量同比上升2.44%,行業(yè)旺季鋼需不旺。
8月粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比升幅明顯,鋼材出口量同比降幅明顯。重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存同比大幅下降,鋼材社會(huì)庫(kù)存止升回落。上海市場(chǎng)終端線螺8 月采購(gòu)量環(huán)比大幅上升。9 月正值行業(yè)旺季,終端進(jìn)貨意愿顯著提升。10 月份,行業(yè)仍處旺季,但終端進(jìn)貨將偏謹(jǐn)慎,疊加前期進(jìn)貨較多,預(yù)計(jì)采購(gòu)需求環(huán)比或有所下降。
9月份鋼價(jià)、礦價(jià)以漲為主,預(yù)計(jì)10 月份鋼價(jià)、礦價(jià)小幅上漲。